23萬億銀行理財云圖!這份權威報告與每一個你都息息相關

機構投資鄧妍|2020-07-24 15:42|24993

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2019年銀行理財產品累計兌付客戶收益9255.8億元,有效滿足了銀行理財端口的投資者對資產保值增值的需求

 

《投資時報》記者  鄧妍 

 

您買過銀行理財產品嗎?

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您知道為什么銀行理財產品正在改變以往預期收益型產品的主流形態,逐漸向公募基金之類的凈值型產品轉型嗎?

 

您了解自己所購買的銀行理財產品主要的投資方向是什么嗎?它的風險等級如何,投資收益水平又如何嗎?

 

接下來,這份就銀行業理財登記托管中心與中國銀行業協會近日聯合發布的《中國銀行業理財市場報告(2019年)》(下稱報告)所展開的深度解讀,將為您解開相關的大部分疑問。

 

《投資時報》記者獲得的這份報告顯示,隨著《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》(下稱資管新規)、《商業銀行理財業務監督管理辦法》(下稱理財新規)發布,近幾年來,銀行理財市場積極擁抱變化,銀行理財業務總體穩健運行、健康發展,并呈現出穩健和可持續的發展態勢。

 

2019年,銀行理財產品累計兌付客戶收益9255.8億元,有效滿足了投資者對資產保值增值的需求;各銀行業金融機構明顯增加了凈值型產品的發行力度,加強投資者教育,推動產品規范轉型;隨著同業理財規模與占比持續雙降、理財產品平均期限的增加,更意味著銀行同業間的風險傳遞、理財產品的流動性風險進一步下降。

 

銀行理財產品云圖九大特點

 

綜合報告中披露的各類信息及數據可見,2019年,銀行理財業務總體穩健運行、健康發展,并呈現出穩健和可持續的發展態勢。從整個銀行理財市場的全貌看,2019年主要呈現出九大特點。

 

其一是銀行理財產品存續余額穩健增長。2019年末,非保本理財產品計有4.73萬只,存續余額23.40萬億元,同比增長6.15%。

 

其二,隨著資管新規、理財新規的不斷推進,凈值型產品發行力度不斷加大。2019年,凈值型產品累計募集資金50.96萬億元,同比增幅67.49%;截至2019年末,凈值型產品存續余額10.13萬億元,同比增加4.12萬億元,增長68.61%。

 

其三,理財產品募集形式以公募為主。從募集形式看,2019年末,公募理財產品余額22.33萬億元,占全部銀行理財產品余額的比例高達95.43%。

 

其四是理財子公司發展取得積極進展。2019年末,共有17家理財子公司或理財公司獲批籌建,其中10家已開業,6家銀行的理財子公司和1家中外合資的理財公司獲批籌建。5家國有大型銀行下設的理財子公司均有存續產品,余額合計0.80萬億元,均為凈值型產品。

 

其五,同業理財規模與占比持續雙降。過去多年來,同業理財一直被認為是銀行業潛在風險點之一,隨著監管力度不斷加強、銀行業果斷轉型,至2019年末,同業理財余額0.84萬億元,同比減少0.38萬億元,降幅為31.00%,較2017年末減少2.40萬億元,降幅高達74.08%;占理財產品余額的3.59%,同比下降1.67個百分點,較2017年初的高點23%更是下降了逾19個百分點。

 

同業理財規模的壓降,意味著“資金空轉”現象明顯減少,一定程度上降低了銀行同業間的風險傳遞。

 

其六,新發行的封閉式理財產品平均期限增加。2019年,新發行封閉式理財產品加權平均期限為186天,同比增加約25天,期限在3個月(含)以下的產品累計募集資金2.43萬億元,同比下降53.36%。隨著理財產品平均期限的增加,意味著理財產品的流動性風險進一步下降。

 

其七,新發行理財產品以中低風險產品為主。2019年,風險等級為“二級(中低)”及以下的理財產品募集資金總量為94.86萬億元,占比高達85.02%。

 

其八,債券等標準化資產是理財資金配置的主要資產。穿透后來看,理財資金投向存款、債券(含同業存單,下同)及貨幣市場工具的余額,占全部投資余額的71.75%。其中,債券資產占理財產品投資余額的59.72%。

 

其九是理財產品信息披露更加透明。隨著中國理財網·理財信息披露平臺正式推出,銀行理財產品將擁有權威的第三方信息披露渠道。

 

股份行存續余額占比42%居首

 

如何理解上述九大特點?龐大的23.40萬億元數據背后,銀行理財市場的大體格局如何?

 

《投資時報》記者注意到,從銀行理財產品的存續數據看,截至2019年末,全國共有377家銀行業金融機構有存續的非保本理財產品,共存續4.73萬只,存續余額23.40萬億元,同比增長6.15%。受季度考核等因素影響,理財產品余額在季度內呈現“前高后低”的變化趨勢,月末存續余額最大值出現在11月,為24.25萬億元。

 

上述377家銀行業金融機構的存續余額23.40萬億元是如何分布的?這一數據的背后,某種程度上,暗含著不同類型的銀行業金融機構在銀行理財“江湖”中的地位。

 

據記者了解,2019年末,包括中國工商銀行、中國農業銀行、中國銀行、中國建設銀行、交通銀行和郵政儲蓄銀行在內的6家國有大型銀行理財產品存續余額為8.53萬億元,同比增長0.20%,市場占比36.46%。

 

國有銀行是否是銀行理財產品總量中的“NO.1”?僅從不同類型銀行的存續余額維度看,答案是否定的。

 

數據顯示,中信銀行、光大銀行、華夏銀行、民生銀行、招商銀行、興業銀行、廣發銀行、平安銀行、浦發銀行、恒豐銀行、浙商銀行和渤海銀行在內的12家全國性股份制銀行,存續余額為9.72萬億元,同比增長10.36%,市場占比最高,居各類銀行之首,達到41.52%。

 

此外,城市商業銀行存續余額為4.03萬億元,同比增長10.75%,市場占比17.20%;農村中小銀行存續余額為1.02萬億元,同比增長7.50%,市場占比4.36%。

 

 

凈值型理財產品占比已超四成

 

于很多基金投資者而言,對凈值型產品都不陌生,基金產品幾乎都是以凈值型形態存于世。銀行理財產品則不然,過去很長時間,預期收益型產品皆為主流,即投資者購買之前,大致知道這款產品的預期收益。

 

不過,這一延續多年的習慣,正在改變。資管新規要求資管產品實行凈值化管理,進而推動銀行理財打破剛兌、回歸資管本源。2019年,各銀行業金融機構明顯增加了凈值型產品的發行力度,加強投資者教育,推動產品規范轉型,凈值型產品在市場上的影響力不斷提升。

 

數據顯示,2019年,凈值型產品累計募集資金50.96萬億元,同比增加20.54萬億元,增幅67.49%;凈值型產品募集資金占全部產品募集資金的45.67%,占比同比上升20.03個百分點。

 

《投資時報》記者同時注意到,2019年,凈值型產品存續余額及占比持續快速增長,預期收益型產品明顯減少。

 

截至2019年末,預期收益型(非凈值型)產品存續余額13.27萬億元,同比減少2.74萬億元,降幅17.13%;凈值型理財產品存續余額10.13萬億元,同比增加4.12萬億元,增幅達68.61%;凈值型產品占全部理財產品存續余額的43.27%,同比上升16.01個百分點,其中,開放式凈值型理財產品占全部凈值型產品比例為81.13%;現金管理類理財產品存續余額4.16萬億元,占凈值型理財產品存續余額的41.04%,同比上升1.93個百分點。

 

分機構類型看,全國性股份制商業銀行與城市商業銀行的凈值型產品占比相對較高,分別達到56.45%和45.69%;農村中小銀行凈值型產品占比相對較低,為28.94%;國有大型銀行凈值型產品占比為28.60%,占比最低,這主要是因為部分凈值型產品劃轉至理財子公司,若合并計算,國有大型銀行占比為34.71%。

 

根據資管新規、理財新規的規定,依募集形式不同,可將理財產品分為公募理財產品和私募理財產品,其中,公募理財產品面向不特定社會公眾公開發行。2019年末,公募理財產品存續余額為22.33萬億元,占全部理財產品存續余額的95.43%,其主要客群為廣大個人投資者;私募理財產品存續余額為1.07萬億元,占全部理財產品存續余額的4.57%。

 

公募理財產品95.43%的占比,充分體現了銀行理財業務服務于廣大個人投資者、促進居民財富保值增值的特點。

 

除了公募、私募這一維度的劃分外,封閉式、開放式是另一個劃分理財產品類型的維度。簡單而言,開放式理財產品可以隨時申購贖回,封閉式理財產品一般均有一定期限的封閉期,封閉期內,不能申購贖回。

 

數據顯示,截至2019年末,開放式理財產品存續余額16.93萬億元,占全部理財產品存續余額的72.36%,同比上升4.72個百分點;封閉式理財產品存續余額為6.47萬億元,占全部理財產品存續余額的27.64%。

 

從封閉式理財產品的平均期限看,2019年,新發行封閉式理財產品加權平均期限為186天,同比增加約25天。新發行3個月(含)以下封閉式產品累計募集資金2.43萬億元,同比減少2.78萬億元,降幅53.36%;占全部新發行封閉式理財產品募集資金的17.45%,同比下降11.65個百分點。

 

從長期限產品的募集情況來看,2019年,期限在1年以上的封閉式產品累計募集資金0.97萬億元,同比增加0.47萬億元,增幅93.93%;占全部新發行封閉式理財產品募集資金的6.96%,同比上升4.18個百分點。

 

長期限產品發行量的增加,和短期限產品發行量的減少,意味著資管新規出臺以來,在監管部門和銀行業金融機構持續的投資者教育下,投資者對長期限銀行理財產品接受度越來越高。與此同時,隨著銀行理財產品期限的增加,銀行理財產品的流動性風險進一步下降。

 

凈值型產品募集資金及占比情況

數據來源:《中國銀行業理財市場報告(2019年)》

 

重點配置鎖定債券占比最高

 

作為一名銀行理財產品的投資者,您知道自己購買的理財產品投資的方向是什么嗎?您平時會詳細閱讀產品說明書并仔細分析它的風險等級嗎?以下信息與您購買的產品投資去向、產品風險等級、產品收益水平等,關系緊密。

 

根據資管新規、理財新規的要求,銀行理財產品按照投資性質的不同,可以分為固定收益類、權益類、商品及金融衍生品類和混合類理財產品。

 

《投資時報》記者了解到,2019年末,固定收益類理財產品存續余額為18.27萬億元,占全部理財產品存續余額的78.06%;混合類理財產品存續余額為5.05萬億元,占比為21.59%;權益類理財產品占比為0.34%,商品及金融衍生品類理財產品占比較少。

 

從資產配置情況來看,2019年末,非保本理財穿透各類資管產品后,持有資產余額26.24萬億元。其中,存款、債券及貨幣市場工具的余額占非保本理財產品投資余額的71.75%,同比上升5.48個百分點。

 

債券是理財產品重點配置的資產之一,在理財資金投資各類資產中占比最高,達到59.72%,同比上升6.37個百分點。在投向存款、債券及貨幣市場工具的占比上升的同時,理財資金投資非標準化債權類資產及權益類資產的占比同比分別下降1.79和2.32個百分點。

 

進一步來看,理財產品持有的債券資產中,國債、地方政府債券、政府機構債券和政策性金融債券占非保本理財投資資產余額的8.05%;商業性金融債券、同業存單、企業債券、公司債券、企業債務融資工具、資產支持證券、QDII債券和外國債券占理財投資資產余額的51.67%。

 

值得留意的還有產品的風險等級。

 

記者注意到,2019年,風險等級為“二級(中低)”及以下的理財產品累計募集資金94.86萬億元,占比為85.02%;風險等級為“四級(中高)”和“五級(高)”的理財產品累計募集資金0.16萬億元,占比為0.14%。

 

這意味著,85%的銀行理財產品處于中低風險以下,相比其他類型的一些投資產品而言,整體風險等級較低。

 

產品收益,是投資者關注的另一項核心信息。

 

報告顯示,從收益角度看,2019年,銀行理財產品累計兌付客戶收益9255.8億元,有效滿足了投資者對資產保值增值的需求。其中,公募產品累計兌付客戶收益8779.9億元,占全部理財產品累計兌付客戶收益的94.86%。

 

分機構類型來看,國有大型銀行累計兌付客戶收益2948.4億元,占比31.85%;全國性股份制銀行累計兌付客戶收益4069.1億元,占比43.96%。

 

2019年,封閉式產品按募集金額加權平均兌付客戶年化收益率為4.44%,同比下降約53個基點。2018年以來,隨著市場利率的下降,新發封閉式理財產品的預期收益率也同步下行。由于封閉式理財產品的期限大多集中在3—6個月,產品兌付客戶年化收益率延后半年左右,2018年下半年起逐步下行,總體與市場利率走勢相符。

 

 

 

鄧妍
《投資時報》記者

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